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另版跑狗图:央行五大措施维护流动性合理稳定

时间:2018-1-3 19:13:26  作者:  来源:  浏览:1  评论:0
内容摘要: 分析人士认为,相较于2017年春节前的采用“TLF(临时流动性便利)+定向降准”,金融机构的自主权更大,资金成本更低。此举可释放的流动性将超过1万亿元。这项措施可以大大缓解春节前的流动性压力。  笔者认为,在今年春节前“临时准备金动用安排”初次试水之后,如果非常有效,那么不排除...
  分析人士认为,相较于2017年春节前的采用“TLF(临时流动性便利)+定向降准”,金融机构的自主权更大,资金成本更低。此举可释放的流动性将超过1万亿元。这项措施可以大大缓解春节前的流动性压力。
  笔者认为,在今年春节前“临时准备金动用安排”初次试水之后,如果非常有效,那么不排除未来央行会将这一政策“常规化”,即市场有较大流动性需求的时候,就可以使用这一创新工具。
  其次是MLF等定向工具仍是央行维护流动性合理稳定的重要手段。从2017年的操作情况看,SLF主要是为满足金融机构临时性流动性需求,发挥利率走廊上限的作用,维护货币市场利率平稳运行。
  MLF主要是结合金融机构的流动性需求进行操作,所以它的操作量比较大,对维护银行体系流动性基本稳定的作用是比较突出的。今年MLF也将视金融机构的需求,从而维持相当规模的操作量。
  至于PSL则主要是针对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行发放的,规模不大。今年PSL也会大体维持去年的规模。
  第三,逆回购仍是平抑短期流动性需求的重要手段。1月2日,央行公开市场业务操作发布公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,故当日不开展公开市场操作。这是央行连续第7天暂停逆回购操作。
  目前逆回购的品种主要是7天期、14天期、28天期和63天期,公开市场操作期限结构已经趋于完备,有力地缓解了市场短期流动性需求。预计今年央行逆回购的操作规模、操作品种仍会视市场需求而定。

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