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六合信箱:中美利差的底部到底在哪里?

时间:2018-5-4 18:08:32  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:中美利差是市场用来判断利率拐点、参考汇率走势的指征类指标,类似的指标还包括3个月利差、1年期利差、10年期利差等多簇的指标组成,既然市场关注,就不能说没有用。易行长在2006年撰文谈到“中美利差有利人民币稳定”。利差背后的逻辑是出于利率平价理论,利差会带来跨境资金流动,套利活动会...
中美利差是市场用来判断利率拐点、参考汇率走势的指征类指标,类似的指标还包括3个月利差、1年期利差、10年期利差等多簇的指标组成,既然市场关注,就不能说没有用。易行长在2006年撰文谈到“中美利差有利人民币稳定”。
利差背后的逻辑是出于利率平价理论,利差会带来跨境资金流动,套利活动会改变货币供需,因此利率偏低的货币倾向于走贬,利率偏高的货币倾向于走强,最终促成汇率的调整与利差的回归。以2013年以来的经验为例 ,中美利差存在区间50至150bp宽幅震荡的规律。当中美利差缩窄至约50个基点时,我们会看到两个压力点:利率和汇率。利率与汇率两个压力点的出现,要求货币当局做出取舍。

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